El proyecto de legislación de la Unión Europea sobre los Mercados de Criptomonedas (MiCA), que ya ha sido finalizado, afirma que los NFT que se venden como componentes de grandes colecciones poseen poca o ninguna cualidad o utilidad única y, por lo tanto, estarían sujetos al mismo escrutinio regulatorio que las criptomonedas, según un borrador filtrado de la legislación obtenido por Decrypt.

Según el profesor de derecho de la Universidad de Kentucky, Brian Fyre, el lenguaje de la legislación equivale a que la UE etiquete como valores las principales colecciones de NFT como Bored Ape Yacht Club (BAYC), Cryptopunks, y Doodles, entre otras.

«Esto suena como si Europa dijera que cree que los reguladores de valores deberían considerar los grandes proyectos de PFP [imagen de perfil] como valores, a efectos de regulación», dijo Fyre, que se especializa en NFT y derecho de valores, a Decrypt.

La MiCA —la respuesta de la UE a un marco regulador integral de las criptomonedas— se ha anticipado durante años, y se espera que entre en vigor en 2024. El borrador de MiCA obtenido por Decrypt, con fecha del 21 de septiembre, se espera que sea la versión final de la legislación, elaborada tras meses de negociación entre el Parlamento Europeo, la Comisión Europea y el Consejo Europeo.

La legislación, que aborda en primer lugar la cuestión de la regulación de la actividad de las criptomonedas en Europa, exime de su ámbito de aplicación a los activos digitales que sean «únicos y no fungibles… incluyendo el arte digital y los objetos de colección» que posean «características únicas» y otorguen «utilidad… al poseedor del token».

El proyecto de ley, sin embargo, especifica que «la emisión de criptoactivos como tokens no fungibles en una gran serie o colección debe considerarse como un indicador de su fungibilidad.»

La legislación continúa: «La sola atribución de un identificador único a una criptomoneda no es suficiente para clasificarla como única o no fungible. Los activos o derechos representados también deben ser únicos y no fungibles para que el criptoactivo se considere único y no fungible.»

Según Fyre, ese lenguaje dispara directamente a las colecciones de NFT dominantes como Bored Ape Yacht Club, que se componen de 10.000 NFT visualmente similares, pero que se distinguen por mecanismos de numeración (por ejemplo, Bored Ape #6443) que supuestamente otorgan a cada titular de NFT derechos de propiedad intelectual de pleno derecho.

«Lo que dicen es que cuando vendes una colección de 10.000 NFT, lo que realmente estás vendiendo son acciones del proyecto en su conjunto», dijo Fyre. «En otras palabras, cada NFT es funcionalmente sólo una acción fungible en el valor de todo el proyecto».

Esencialmente, el lenguaje de MiCA, en la interpretación de Fyre, afirma que a los ojos de la UE, cada titular de la NFT de Bored Ape no es dueño de una pieza de arte única, sino de una participación en el valor colectivo de la marca Bored Ape, y del propietario de la colección, Yuga Labs.

Aunque la distinción puede parecer semántica, podría tener enormes implicaciones si se promulga como ley y se interpreta como tal. En efecto, trataría y regularía las colecciones populares de NFT -como BAYC, CryptoPunks y Doodles, entre otras- como valores.

Esto probablemente establecería una relación mucho más directa entre dichas colecciones de NFT y el gobierno europeo que la que existe actualmente.

La SEC de Estados Unidos podría regular los NFT de forma similar

La cuestión de qué componentes de la industria de las criptomonedas deben ser considerados como valores por los reguladores gubernamentales ha sido durante mucho tiempo un tema candente, que se ha intensificado recientemente. A principios de esta semana, la SEC de EE.UU. insinuó en la presentación de una demanda federal que toda la red Ethereum debería ser considerada como una bolsa de valores bajo el ámbito regulatorio estadounidense.

Si la UE comenzara a clasificar los cobros de NFT como valores, Fyre cree que el impacto en los reguladores estadounidenses sería inevitable.

Durante años, Fyre ha presionado a la SEC para que aclare su posición sobre si los NFT deben clasificarse como valores.

«Creo que la SEC se dará cuenta de esto», dijo Fyre. «Me ignoraron cuando lo dije. Pero no ignorarán esto».

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