¿Recuerdas todo el alboroto sobre el hecho de que Tether está o no respaldado por el dólar estadounidense?

Dos legisladores estadounidenses —el diputado Trey Hollingsworth (R-IN) en la Cámara de Representantes y el senador Bill Hagerty (R-TN) en la Cámara Alta— han presentado un proyecto de ley diseñado para asegurarse de que eso no vuelva a ser un problema.

La Ley de Transparencia de las Stablecoin exigiría que las stablecoins estuvieran totalmente respaldadas por una combinación de dólares estadounidenses y «valores gubernamentales con vencimiento inferior a 12 meses» (es decir, bonos). También obligaría legalmente a los emisores de stablecoins -como Circle (USDC) y Tether (USDT)- a publicar regularmente informes auditados que demuestren sus reservas.

«Desde si las monedas son valores o commodities, hasta quién está a cargo de regularlas, quienes están en el mercado de las criptodivisas están navegando en una ambigüedad significativa», dice el senador Hagerty, empatizando con los consumidores ansiosos por saber que sus fondos están seguros.

Las stablecoins son criptoactivos vinculados 1:1 a una moneda fiduciaria, a menudo el dólar estadounidense. La idea es que por cada stablecoin en circulación hay un billete de un dólar en el banco; si alguien quiere canjear esa moneda, puede hacerlo.

Pero la Oficina del Fiscal General de Nueva York tomó medidas contra Tether por difundir esta percepción, afirmando que «las afirmaciones de Tether de que su moneda virtual estaba totalmente respaldada por dólares estadounidenses en todo momento era una mentira». En cambio, cuando Tether finalmente emitió informes en 2021, mostraron una parte considerable de las reservas en efectivo o «equivalentes de efectivo», como los fondos del mercado monetario, así como tenencias sustanciales en préstamos garantizados, bonos o inversiones de cripto.

Aunque algunas de estas inversiones ayudaron a Tether a obtener beneficios, podrían hacer que la empresa perdiera liquidez en caso de una «corrida bancaria» digital. Además, un descenso en el precio del Bitcoin o de otras tenencias de criptomonedas podría reducir el valor de las reservas de la empresa por debajo del valor de circulación del USDT y potencialmente torpedear el precio.

Circle, la empresa que se asocia con Coinbase en USDC, es la segunda mayor stablecoin detrás de USDT en términos de capitalización de mercado. El año pasado fue objeto de críticas por el hecho de que, en julio, solo el 61% de sus participaciones estaban respaldadas por efectivo o equivalentes de efectivo.

Pero en agosto anunció que sólo utilizaría efectivo y bonos del Estado a corto plazo, de forma similar a los requisitos del proyecto de ley Hagerty-Hollingsworth. En octubre, un certificado del grupo contable Grant Thornton demostró que así era, y Circle anunció hoy que mantendría sus aproximadamente 50.000 millones de dólares en reservas en el megabanco BNY Mellon.

El senador Hagerty sostiene que, aunque la Ley de Transparencia de las Stablecoins tiene que ver con la protección del consumidor, el proyecto de ley no pondrá las stablecoins en manos de «burócratas que no rinden cuentas y que amenazan con ahogar la innovación».

Eso, si es que llega a votarse. Ambas cámaras del Congreso están controladas por los demócratas; aunque hay un interés bipartidista en conseguir una regulación correcta para las criptomonedas, el dúo probablemente necesitará algún apoyo del otro lado del pasillo para conseguir una votación en el comité.

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