Una forma eficaz de valorar los protocolos criptográficos en esta fase de incertidumbre para los activos negociados, es analizar los fees totales que generan, junto con los ingresos que entregan al mercado. Así lo refleja el último reporte sobre datos on-chain de Bitfinex Alpha donde analizan de una forma más compleja esta dinámica.

Este análisis semanal también señala, que al examinar los protocolos criptográficos, es importante comprender la diferencia que existe entre los fees del protocolo y los ingresos del protocolo.

Por lo que, otra manera de evaluar estos protocolos criptográficos es a través de la utilización de los principios de negocio convencionales, en especial, cuando la industria criptográfica y las fuentes de datos on-chain están aún desarrollándose. 

Desde Bitfinex Alpha detallan, que “los fees totales ofrecen un medio para evaluar el valor económico producido por un protocolo, y los ingresos del protocolo cuantifican la parte de este valor total que el protocolo realmente retiene”. 

Es decir, que las tarifas totales que se crean a partir de las actividades económicas de un protocolo, a menudo “difieren” de modo significativo del dinero que al final recauda el protocolo del mercado, dado que muchos de estos protocolos, son mercados “bilaterales” que dan equilibrio a la oferta y a la demanda.

En consecuencia, las dos medidas simbolizan distintas partes de información que pueden ser utilizadas para llevar a cabo una evaluación de varias formas, de la efectividad del protocolo. Detallan además, que esto es especialmente importante para los protocolos basados en Prueba de Participación. 

Ahora, para las redes de Prueba de Trabajo, el volumen de transacciones y la latencia, también se vuelven elementos muy importantes, del mismo modo que las redes posteriores (por ejemplo, Lightning para BTC).

“Por ejemplo, en los últimos 30 días, Uniswap generó casi 45 millones de dólares en fees para sus proveedores de liquidez, pero no ganó nada para su tesorería ni sus tenedores de tokens”, detallan desde Bitfinex Alpha Report.

De acuerdo a los datos suministrados en el gráfico de cryptofees.info, sobre mayores comisiones de los protocolos, Bitfinex destaca que Uniswap y OpenSea siguen liderando los fees criptográficos. Ambos protocolos en los últimos 180 días, han obtenido el doble de fees que Lido (el siguiente protocolo que más tasa genera).

No obstante, las comisiones de Lido, han crecido en relación con las generadas por Uniswap y OpenSea, debido a la ralentización de la actividad on-chain en los últimos meses.

Por su parte, de acuerdo con el análisis, GMX ha superado al libro de órdenes centralizado y descentralizado dYdX en estos últimos meses, produciendo el doble de comisiones que su competidor más próximo. 

Así pues, tras el éxito de The Merge de Ethereum, el protocolo Flashbots ha trabajado para instaurarse como el servicio de construcción de bloques para los validadores de Ethereum, actualmente, está generando al menos 5 millones de dólares en comisiones mensuales.

“La caída de los valores de las comisiones medias de siete días es asombrosa, con una liquidez que se está secando y que afecta a cadenas como Compound y Solana en la parte inferior del espectro”, detallan desde Bitfinex.

Asimismo; consideran que, este análisis es significativo ya que es importante “evaluar los proyectos de criptomonedas y la innovación como algo más que activos y monedas alternativas. La mentalidad popular es seguir construyendo a través del mercado bajista para prosperar en condiciones macro más brillantes”., opinan desde Bitfinex.

Por lo que consideran que, es provechoso evaluar los protocolos y cadenas centrados en la “generación de rendimientos y analizarlos” durante su periodo de consolidación y construcción, como negocios que producen ganancias a través de sus servicios.

Salidas de Exchanges

Para Bitcoin, según detallan en el análisis de datos on-chain, las salidas de exchanges indican un potencial impulso de compra renovado, aunque el entusiasmo de las billeteras minoristas parece que ha disminuido. 

Según, las salidas “sostenidas predominantes de los exchanges centralizados” lograría estar indicando una significativa actividad de compra en torno a los niveles de precios del BTC. Cabe destacar que, aún cuando la leve acción alcista del precio del Bitcoin en los últimos días, la criptomoneda, todavía cotiza por debajo de su precio realizado de $21.3K, al momento del análisis. 

Asimismo, Bitfinex destaca en su informe semanal que, las grandes salidas de Bitcoin de los últimos tres meses, se dieron a lo largo de tres días a inicio del mes (del 1 al 4 de octubre). Lo que refleja que, esta presión compradora por parte de muchos operadores e inversores, seguramente se llevó a cabo, por el reciente repunte que sufrió el BTC y están anticipando un posible nuevos máximos de la criptomoneda Bitcoin. 

Conclusión que se desprende, según refleja Bitfinex en su reporte semanal, “de la caída de los saldos de las bolsas”, en la proporción que los precios aumentan promovidos por las compras al contado.

Desde Bitfinex, recomiendan prestar especial atención al rango de valor en el que se encuentra en estos momentos el BTC, así como también, a otras métricas de acumulación que mantienen un “parpadeo en verde” como flujos netos.

En el gráfico suministrado por Glassnode, Blockware Intelligence, sobre la relación entre la capitalización de mercado y el termocapital en BTC, Bitfinex indica cómo la oferta de BTC se encuentra en manos de entidades o inversores minoristas con entre 0,01 y 1 BTC.

Además, refleja el cambio de estos 90 días en esta medida. La caída inicial a 20 mil dólares fueron abordados por los minoristas con “compras agresivas». Aunque recientemente, esta acumulación por parte de los minoristas ha disminuido considerablemente. No obstante, estas entidades o inversores minoristas, siguen acumulando a un ritmo de menor intensidad.

Bitfinex considera que una teoría para este “enfriamiento” podría llegar a ser que el mercado está fatigado de este rango de precios. 

“La euforia de «comprar la caída» en el momento del máximo del ciclo anterior ha pasado. Ese momento se ha ido, y el prolongado período de embotamiento lleva a suponer que BTC está atrasado para un movimiento significativo -hacia arriba o hacia abajo- a pesar de las señales de acumulación”, manifiesta en su análisis, Bitfinex. 

Para cerrar su análisis de datos on-chain, Bitfinex Alpha Report, hace mención de otra métrica:Bitcoin Liveliness, una métrica con la que se calcula la vivacidad del mercado observando la antigüedad de los BTC transferidos en un día determinado.

Concluyen que esta vivacidad actualmente está en caída, un comportamiento que estaría dentro de lo normal en un mercado bajista, lo que repsaldaría su “creencia de la acumulación en curso”.

La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.

Te puede interesar

You need to log in to make a transfer.